Tháng 5 và những rào cản tâm lý của nhà đầu tư chứng khoán

09:48:14 | 3/5/2017

Thị trường chứng khoán đang bước vào tháng 5 được xem là tháng thấp điểm khi lịch sử cho thấy đây là giai đoạn nhà đầu tư sẽ đẩy mạnh việc bán ra hơn là mua vào. Điều này vô hình dung trở thành nổi ám ảnh với nhiều nhà đầu tư ở thời điểm hiện tại.

Tiếp tục giữ đà tăng trưởng

Cho đến thời điểm này, có thể nói, TTCK đã có bước tăng trưởng nhảy vọt, tính từ thời điểm tháng 12/2016 khi chỉ số VN- Index đang là 650 điểm thì đến ngày 11/4/2017 chỉ số này đã đạt đỉnh 730 điểm (tăng 12,6%), đây là số điểm cao nhất trong mấy năm vừa qua của VN- Index, giúp Việt Nam trở thành nước có TTCK tăng trưởng ấn tượng nhất. Theo đánh giá của website indexq.org thì VN-Index đứng thứ 3 về tăng trưởng trong vòng 1 năm qua chỉ sau thị trường Acgentina và Luxembourg.

Điểm nhấn đáng chú ý nhất trong bức tranh tăng trưởng quý I/2017 chính là dòng tiền và sự bứt phá mạnh mẽ của hàng loạt các cổ phiếu nhỏ (penny) như FLC, HAG, LDG, HNG… bước sang tháng 2, một số dòng tiền lớn đã xuất hiện khi tập trung vào nhóm penny giúp giá của những cổ phiếu này tăng mạnh. Theo ghi nhận của các sàn giao dịch chứng khoán, đây là lần đầu tiên sau 2 năm, một dòng tiền lớn đã tập trung đầu tư vào nhóm cổ phiếu này.

Chính điều này đã khiến thị trường tạo rao những điểm lệch khá thú vị, trong đó trọng tâm là nhóm cổ phiếu cơ bản. Theo thống kê, nhóm cổ phiếu cơ bản có mức tăng khá thấp, thường chỉ ở mức 10%, đây là mức thấp hơn nhiều so với nhóm cổ phiếu có vốn hóa trung bình và penny.

Theo bản báo cáo về TTCK quý II của Công ty Chứng khoán đầu tư Việt Nam (IVS) thì thị trường sẽ có những đợt điều chỉnh và đây là việc cần thiết. Ngoài việc đưa chỉ số P/E bình quân của thị trường lên mốc cao ngang hàng với các nước trong khu vực thì việc tăng nóng của nhiều cổ phiếu cũng sẽ khiến lượng giao dịch ký quỹ ở mức cao. Vì thế, nhịp điều chỉnh này không chỉ điều chỉnh về mặt điểm số mà còn điều chỉnh dòng tiền quay lại với những giá trị cốt yếu.

Bài học về thị trường năm 2016 cho nhà đầu tư thấy, việc nắm giữ những cổ phiếu cơ bản đủ dài là bứơc đi khôn ngoan, có rất nhiều cổ phiếu đã tăng giá từ 2- 3 lần như RAL, VNM, CAV…bởi yếu tố quan trọng nhất chính là hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Theo ông Nguyễn Hữu Bình, trưởng phòng phân tích của IVS, bước sang tháng 5, TTCK sẽ vẫn giữ được nhịp độ tăng trưởng mặc dù thời điểm này chỉ số VN-Index đang có những diễn biến điều chỉnh. Năm ngoái, VN-Index cũng đã có mức tăng trưởng khá ấn tượng trong tháng 5 khi tăng tới 4% từ mốc 595 điểm.

Ông Bình khẳng định thị trường vẫn đang có nhiều yếu tố hỗ trợ, đặc biệt là 3 yếu tố sau để giúp thị trường giữ được nhịp độ tăng trưởng.

Thứ nhất, cung tiền M2 đang được duy trì ở mức cao, ước tính đến 20/2/2017, tăng trưởng M2 đã vượt tăng trưởng tín dụng khoảng 65.000 tỷ đồng. Trong khi đó, tín dụng quý I/2017 tăng 2,81% so với cùng kỳ năm ngoái, là mức tăng cao nhất trong 6 năm trở lại đây. Điều này khiến cho lãi suất có xu hướng hạ nhiệt sau những tháng đầu năm tăng mạnh.

Thứ hai, khối nhà đầu tư nước ngoài đang có dấu hiệu quay lại thị trường Việt Nam khi thống kê cho thấy động thái mua ròng trong thời gian vừa qua là khá lớn, từ đầu năm đến nay, khối này đã mua ròng trên thị trường cổ phiếu là 5.300 tỷ đồng.

Thứ ba, dòng tiền xuất hiện mạnh trong thời gian vừa qua cho thấy TTCK đang trở thành kênh đầu tư hiệu quả, thay thế kênh đầu tư BĐS vốn đã tăng mạnh trong 2 năm qua.

Vẫn có những rào cản về mặt tâm lý

Thị trường đang cho thấy những sự tích cực nhưng theo ông Bình cũng cần phải cẩn trọng bởi đây là giai đoạn chuyển giao. Theo đó, những cổ phiếu cơ bản, có định giá hấp dẫn sẽ là điểm đến thu hút dòng tiền, trong khi đó, những cổ phiếu tăng giá mạnh vừa qua mà không dựa nhiều vào giá trị của doanh nghiệp thì sẽ chịu áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, tháng 5 cũng sẽ có những thông tin bất lợi đối với TTCK. Quý I, huy động vốn của các ngân hàng thương mại tăng 2,43%, thấp hơn mức tăng trưởng tín dụng gây ra sức ép về lãi suất trong khi lạm phát vẫn tiếp tục tăng điều này sẽ buộc Chính phủ phải kiểm soát chặt chẽ việc mở rộng cung tiền.

Bên cạnh đấy, diễn biến kinh tế - chính trị thế giới cũng sẽ có những tác động không nhỏ như diễn biến cuộc bầu cử Tổng thống Pháp diễn ra vào đầu tháng 5 và việc Anh rời khỏi liên minh châu Âu, những căng thẳng trên bán đảo Triều Tiên,….

Lương Tuấn