Vốn ngoại sẽ đổ mạnh vào thị trường chứng khoán

Theo nhận định của các chuyên gia kinh tế, thị trường chứng khoán 6 tháng cuối năm sẽ diễn biến tích cực hơn nhờ dòng tiền trong và ngoài nước sẽ “chảy” vào nhiều hơn vì những tác động từ nền kinh tế vĩ mô đang ngày một tốt hơn.

So với thời điểm cuối năm 2014, thị trường chứng khoán (TTCK) 7 tháng đầu năm 2015 có sự tăng trưởng tương đối khá với mức tăng trưởng gần 10%, mức giao dịch bình quân đạt hơn 130 triệu cổ phiếu trên sàn HOSE và trên sàn HNX là khoảng 94 triệu cổ phiếu, khối lượng giao dịch bình quân đạt khoảng 2.300 tỷ đồng/phiên.

Giao dịch của thị trường vẫn xoay quanh những nhóm cổ phiếu Bluchip đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng, đây là nhóm ngành không nhận được nhiều sự kỳ vọng của nhà đầu tư khi bước sang năm 2015 bởi những ảnh hưởng từ nợ xấu, tăng trưởng tín dụng thấp và kế hoạch sáp nhập các ngân hàng theo quy định của Chính Phủ. Tuy nhiên, trong thời gian qua, đây là nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường.

Điểm đáng chú ý thứ 2 của TTCK nửa đầu năm 2015 là sự tham gia mạnh mẽ của khối ngoại, điều này đã làm tăng tính thanh khoản của thị trường với lượng tiền rót vào cả 2 sàn ở vào khoảng 5.000 tỷ đồng. Đây cũng là yếu tố giúp thị trường luôn giữ được trạng thái ổn định trong thời gian vừa qua.

Với những tín hiệu tích cực trong thời gian vừa qua, các chuyên gia cho rằng, thời điểm còn lại của năm 2015 thị trường sẽ có diễn biến khá tốt, dòng tiền trên thị trường sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ dòng tiền đầu tư trong và ngoài nước.

Theo đó, dòng tiền trong nước được nhắm tới đó là dòng tiền từ thị trường trái phiếu Chính phủ.  Theo quan sát, trong giai đoạn 2012- 2014 khi nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn, thị trường trái phiếu Chính phủ hoạt động rất hiệu quả với tỷ lệ thành công đạt 120% so với kế hoạch đề ra, tỷ lệ thành công trung thầu khi phát hành lần đầu đạt 100%. Tuy nhiên, trong 6 tháng đầu năm 2015 khi nền kinh tế phát triển tích cực hơn thì tỷ lệ phát hành trái phiếu Chính phủ thành công chỉ đạt 47% so với cùng kỳ năm 2014 tương đương với khoảng 72.000 tỷ đồng, đạt chưa được 1/3 kế hoạch năm. Đây là cơ sở để giới chuyên gia cho rằng, dòng tiền thay vì đầu tư vào trái phiếu Chính phủ thì sẽ đổ vào các kênh đầu tư khác trong đó có TTCK.

Về phía ngành ngân hàng, sau khi tiến hành tái cơ cấu, thanh khoản của hệ thống ngân hàng đã tốt lên nhiều, giao dịch lien ngân hàng cũng tăng lên, trong đấy có một số ngân hàng thương mại cổ phần  đã bắt đầu tăng lãi suất huy động để tăng vốn huy động. Điều này cho thấy dòng tiền đang có dấu hiệu rút ra khỏi hệ thống ngân hàng và đổ vào các mục tiêu khác trong đó TTCK sẽ là một điểm đến hấp dẫn của dòng tiền.

Trong 6 tháng đầu năm GDP tăng cao hơn mục tiêu 6,1% đề ra; dòng vốn FDI cũng có sự tăng trưởng khá so với cùng kỳ. Và để tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển ổn định, trong thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ giảm lãi suất cho vay xuống đồng thời giữ ổn định lãi suất huy động, đây là cơ sở để trong 6 tháng cuối năm, các doanh nghiệp sẽ hoạt động hiệu quả hơn.

Về phía dòng tiền nước ngoài, theo đại diện của Công ty CP chứng khoán Dầu khí, sự khủng hoảng của nền kinh tế Hy Lạp sẽ khiến cho một lượng lớn tiền rút ra khỏi đồng Euro.  Trong khi đó, USD đang phục hồi tốt, đây là cơ sở để dòng tiền từ châu Âu đổ vào một số thị trường mới nổi, trái phiếu…

Ông Đào Hồng Dương, Phòng Tư vấn Đầu tư Công ty PSI nhận định, 6 tháng cuối năm, đặc biệt là thời điểm cuối quý III, đầu quý IV khả năng Việt Nam sẽ là một trong những điểm đến lý tưởng của dòng tiền đang tháo chạy khỏi đồng Euro. Trong quá khứ, vào những thời điểm như vậy, dòng tiền của khối ngoại sẽ có tác động rất lớn tới TTCK trong nước do quy mô TTCK Việt Nam chưa lớn.

Về mặt chính sách, những nỗ lực của Chính phủ trong thời gian vừa qua đang tạo ra một thị trường cởi mở hơn nhằm thu hút dòng tiền đầu tư trực tiếp từ nước ngoài như việc duy trì ổn định tỷ giá, ban hành Nghị định 60/2015/NĐ-CP có hiệu lực từ đầu năm 2015 và Thông tư thay thế Thông tư 74/2011/TT-BTC là những quy định có sự hỗ trợ rất tốt đối với dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài. Với những thay đổi tích cực về rút ngắn thời gian giao dịch, thanh toán thuận tiện và giảm bớt rủi roc ho các nhà đầu tư tham gia thị trường và nới tỷ lệ sở hữu (room) cho nhà đầu tư nước ngoài với một vài ngành nghề theo hướng dẫn có tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư cũng như kích thích dòng vốn ngoại chảy vào TTCK. Cùng với đó, nhiều hiệp định thương mại tự do được ký kết và bắt đầu đi vào lộ trình thực hiện đã góp phần thu hút dòng vốn nước ngoài vào Việt Nam.

So với các nước trong khu vực, TTCK Việt Nam vẫn đang được các nhà đầu tư nước ngoài đánh giá là khá hấp dẫn bởi mức định giá TTCK đang khá thấp với mức P/E đang thấp hơn 30- 40% so với nhiều nước trong khu vực. Với chỉ số thấp như vậy, TTCK Việt Nam vẫn còn nhiều tiềm năng để tăng trưởng và hứa hẹn dòng tiền khá sôi động.

Lương Tuấn