Đồng Việt Nam vẫn còn áp lực "giảm giá"

Bước sang năm 2025, bối cảnh tài chính toàn cầu vẫn duy trì sự phụ thuộc vào các nền kinh tế lớn năng động.  Sự điều chỉnh của chính sách tiền tệ, các vấn đề địa chính trị và quỹ đạo phát triển của các nền kinh tế lớn có tác động vô cùng mạnh mẽ đến các quốc gia, trong đó có Việt Nam.

Theo báo cáo "Triển vọng kinh tế và thị trường tài chính Việt Nam trong nửa đầu 2025" của Trung tâm giải pháp và giao dịch toàn cầu - Ngân hàng Shinhan Việt Nam, các thách thức đến từ bên ngoài đối với nền kinh tế Việt Nam trong thời gian tới là chính sách thương mại đối với Việt Nam có thể thay đổi khi Tổng thống mới đăc cử Donald Trump lên nắm quyền, tăng cường chủ nghĩa bảo hộ thương mại. Việc này sẽ khiến giá hàng tiêu dùng tăng, tăng khả năng bất ổn về nguồn cung. Bên cạnh đó, những biến động của nền kinh tế là các đối tác thương mại lớn và thị trường bất động sản suy thoái khiến doanh nghiệp khó khăn về chi phí lãi vay.

Báo cáo cho rằng, Việt Nam cần cẩn trọng trước khả năng Mỹ sẽ áp dụng các biện pháp trừng phạt mạnh mẽ đối với hoạt động xuất khẩu gián tiếp. Khi Mỹ áp dụng chính sách thuế chung, hàng rào thuế quan đối với hàng nhập khẩu của Việt Nam cũng sẽ tăng lên và xuất khẩu sang Mỹ do vậy cũng sẽ bị ảnh hưởng. Do việc áp thuế cao đối với Trung Quốc, dự kiến xuất khẩu gián tiếp của Trung Quốc qua Việt Nam sẽ tăng trở lại, nhưng cũng có khả năng chính phủ Mỹ sẽ áp dụng các biện pháp trừng phạt đối với phương thức xuất khẩu gián tiếp này.

Thực tế cho thấy, trong những năm gần đây, lượng hàng hóa Việt Nam nhập khẩu từ Trung Quốc và lượng hàng hóa Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ là tương đương nhau, với mối tương quan khoảng 96%.

Báo cáo đánh giá, Việt Nam được hưởng lợi từ cuộc xung đột Mỹ - Trung, kỳ vọng lợi ích sẽ lớn hơn tổn thất. Hiện Mỹ và Trung Quốc đều tăng cường hợp tác với Việt Nam, dự kiến cả hai nước sẽ tiếp tục mở rộng thương mại và đầu tư tại Việt Nam. Nếu việc tăng thuế đối với Trung Quốc được thực hiện sau khi ông Donald Trump tái đắc cử, Việt Nam dự kiến sẽ được hưởng lợi nhiều hơn tổn thất do những lợi ích từ việc xuất khẩu gián tiếp. Cùng với đó, việc Việt Nam tích cực hội nhập kinh tế quốc tế như ký kết FTA với nhiều nước, tham gia Hiệp định CPTPP, RCEP, và Khuôn khổ IPEF cũng góp phần thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài, thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển.

Mối quan hệ nâng cấp giữa Mỹ - Việt Nam kỳ vọng sẽ giúp hạn chế mức suy giảm của đồng Việt Nam. Báo cáo phân tích, việc Fed cắt giảm lãi suất đã làm đồng USD suy yếu, giảm áp lực lên đồng Việt Nam. Tuy nhiên, việc ông Donald Trump tái đắc cử được cho là sẽ gây áp lực giảm giá trị của đồng Việt Nam và thâm hụt thương mại của Việt Nam.

Dựa trên mối quan hệ đối tác chiến lược toàn diện giữa hai nước Việt Nam – Mỹ, áp lực thực tế được dự đoán sẽ không quá lớn, do đó tác động lên đồng Việt Nam có thể sẽ được hạn chế. Trong báo cáo tỷ giá nửa đầu năm 2024 có đề cập đến việc can thiệp mua ngoại tệ của NHNN để bổ sung cho dự trữ ngoại hối đã giảm hơn 20 tỷ USD vào năm 2022. Do đó, vẫn còn dư địa cho việc NHNN mua ngoại tệ nhằm mục đích bổ sung dự trữ ngoại hối.

Với sản xuất và xuất khẩu tích cực nhờ nhu cầu toàn cầu phục hồi, báo cáo dự báo tăng trưởng GDP của VN năm 2025 sẽ vượt 6% do đầu tư công và dòng vốn FDI tăng. Tỷ giá dự kiến giảm nhẹ nhờ vào các yếu tố cơ bản trong nước vững chắc như cán cân thanh toán ổn định, dòng vốn đầu tư nước ngoài tích cực. Tuy nhiên mức độ giảm có thể bị hạn chế, phụ thuộc vào khả năng phục hồi ở các nền kinh tế ngoài Mỹ như Châu Âu, Trung Quốc…  Tỷ giá trung bình dự kiến là 24.700 đồng.

Anh Mai (Vietnam Business Forum)