Thị trường chứng khoán năm 2015: Tạo niềm tin cho nhà đầu tư

Những dấu hiệu khởi sắc của nền kinh tế nửa cuối năm 2014 đang khiến các nhà đầu tư chứng khoán kỳ vọng vào sự đột phá của thị trường này vào năm 2015. Tuy nhiên, một bộ phận các nhà đầu tư vẫn tỏ ra quan ngại khi kết thúc năm, VN- Index chỉ tăng 7%, thấp hơn nhiều so với con số 23% đạt được khi thị trường bước vào năm 2014. Nhiều câu hỏi đã được đặt ra là thị trường chứng khoán (TTCK) sẽ như thế nào?

2014: Nhiều cung bậc cảm xúc

Thời điểm cuối năm 2014, TTCK đã phủ một bóng mây u ám khi liên tục giảm điểm mà nguyên nhân chính xuất phát từ việc giá dầu giảm mạnh và các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng do sự ra đời của Thông tư 36/2014/TT-NHNN… Dòng tiền ngắn hạn rút ra khỏi những mã được xem là “hàn thử biểu” của TTCK càng khiến cho nhà đầu tư trở nên hoang mang hơn bởi trước đó, TTCK diễn ra hết sức sôi động, tính thanh khoản của thị trường luôn ở mức cao (trên 2.000 tỷ đồng/phiên). Tuy nhiên, theo đánh giá chung của các chuyên gia chứng khoán, kết thúc năm 2014 TTCK vẫn gặt hái được những thành công nhất định, đặc biệt là đối với những cổ phiếu mới niêm yết như mã MWG của Công ty CP Thế giới di động đã tăng gấp 3 lần sau hơn 2 tháng niêm yết; mã SHP của Công ty CP Thủy điện Miền Nam tăng gần 2 lần sau 3 tháng lên sàn.

Năm 2014, thị trường chứng khoán đón nhận thêm 22 mã cổ phiếu mới niêm yết, trong đó sàn HOSE có 9 mã. Theo ông Huỳnh Richard Lê Minh, Phó TCG CTCK Bản Việt thì năm 2015 việc niêm yết mới và phát hành thêm cổ phiếu sẽ gặp nhiều khó khăn hơn do lượng tiền sẽ phải chia ra cho thị trường BĐS thay vì chỉ tập trung vào TTCK.

Mặc dù thị trường đón nhận 22 cổ phiếu niêm yết mới nhưng thị trường cũng chứng kiến việc hủy niêm yết của 32 mã cổ phiếu. Trong đó có 3 mã tự nguyện hủy niêm yết là PHS của Công ty CP chứng khoán Phú Hưng, NIS của Công ty CP Dịch vụ Hạ tầng mạnh và ALP của Công ty CP Đầu tư Alphanam.

Trong đó đáng chú ý là mã ALP lấy lý do hủy niêm yết là muốn trở thành công ty gia đình, như vậy sẽ không phải công bố các bí mật kinh doanh như khi niêm yết. Công ty CP Thủy sản Minh Phú (MPC) cũng đang tiến hành mua thêm cổ phiếu của các cổ đông nhỏ lẻ để tiến hành hủy niêm yết.

Bên cạnh những công ty hủy niêm yết một cách tự nguyện thì năm 2014 cũng chứng kiến những công ty phải hủy niêm yết một cách bắt buộc do kinh doanh thua lỗ 3 năm liên tiếp và/hoặc lỗ lũy kế vượt quá vốn điều lệ như các công ty thuộc họ Sông Đà như SDB, SJM và các công ty thuộc họ dầu khí như PXM, PSG và PVA.

Do kết quả kinh doanh không tích cực từ năm 2014, nhiều chuyên gia chứng khoán nhận định rằng, năm 2015 số công ty niêm yếu bị hủy niêm yết bắt buộc sẽ còn tăng lên vì tính đến hết quý II/2014 vẫn có tới 28 công ty đang trong tình trạng thua lỗ 2 năm liên tiếp và 6 tháng đầu năm 2014 cũng đang thua lỗ. Nếu trong 6 tháng còn lại của năm 2014 tiếp tục thua lỗ thì bước sang năm 2015 sẽ buộc phải hủy niêm yết. Vì vậy các chuyên gia khuyến cáo nhà đầu tư cần phải thận trọng, cảnh giác với những cổ phiếu này để tránh rơi cảnh bán không được khi bị hủy niêm yết.

Cơ hội nào cho TTCK năm 2015?

Trong năm 2014 cũng ghi nhận những đóng góp của nhóm cổ phiếu dầu khí khi đây là những cổ phiếu có tính thanh khoản khá cao đã nâng đỡ thị trường trong suốt cả năm vừa qua. Nhưng sang năm 2015 tình hình có vẻ sẽ có nhiều sự thay đổi, theo nghiên cứu của Công ty Chứng khoán SSI về mối quan hệ giữa chỉ số hàng hóa nguyên liệu của Bloomberg và tỉ suất lợi nhuận bình quân  của các công ty trong ngành công nghiệp cho thấy, trong năm 2015 những ngành có tăng trưởng cao sẽ là tiêu dùng, dược phầm, giao thông vận tải, vật liệu cơ bản, dây cáp điện và phân bón.

Tuy nhiên, một số chuyên gia trong ngành chứng khoán thì nhận định rằng, trong năm 2015, cổ phiếu của ngành BĐS và ngân hàng sẽ “lên ngôi”. Theo họ, căn cứ vào mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong năm 2015 dự kiến ở mức 13 – 15% nên dòng tiền sẽ trở nên dồi dào hơn. Bên cạnh đấy là chính sách cho người nước ngoài được mua nhà lâu dài tại Việt Nam sẽ khiến cho thị trường BĐS trở nên sôi động hơn. Khi thị trường BĐS lấy lại đà tăng trưởng thì các quỹ đầu tư BĐS cũng sẽ nhiều hơn và hoạt động hiệu quả hơn giúp cho tính thanh khoản được nâng cao hơn nữa.

Ông Nguyễn Thế Minh, Công ty Chứng khoán Bản Việt  cũng cho rằng, thị trường BĐS khởi sắc sẽ là cơ hội để làm giảm nợ xấu trong hệ thống ngân hàng, đồng thời nâng cao hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Xu hướng sáp nhập trong hệ thống ngân hàng sẽ tiếp tục diễn ra mạnh mẽ trong năm 2015 cũng sẽ khiến hệ thống ngân hàng trở nên mạnh hơn.

Đây là những nhận định hoàn toàn có cơ sở khi mới đây, Đại hội cổ đông bất thường của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) đã thông qua kế hoạch sáp nhập với một ngân hàng khác, đây cũng là hướng đi tất yếu phù hợp với lộ trình tái cơ cấu hệ thống ngân hàng mà Ngân hàng Nhà nước và Chính phủ đã vạch ra trong thời gian qua. Đây được xem là hai yếu tố quan trọng để các chuyên gia trong nước nhận định về diễn biến chính của TTCK trong năm 2015.

Ngoài hai ngành trên, ông Minh cũng đánh giá cao nhóm cổ phiếu thuộc ngành hàng tiêu dùng, với mức chỉ số lạm phát cả năm 2014 chưa đến 3% là khá thấp, điều này phản ánh sức mua trong dân là yếu. Nhưng khi giá dầu giảm mạnh, chi phí đầu vào của các ngành sẽ giảm, điều này sẽ giúp giá cả các mặt hàng thuộc nhóm hàng tiêu dùng giảm. Hiện ngành hàng tiêu dùng Việt Nam đang có hệ số P/E rất thấp so với các nước trong khu vực nên vẫn còn nhiều tiềm năng để phát triển trong thời gian tới.

Năm 2015 thị trường cũng sẽ đón nhận trên 200 doanh nghiệp tiến hành IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng). Việc hàng loạt các doanh nghiệp đang có những bước đi cần thiết để tiến hành niêm yết sẽ giúp thị trường đa dạng hóa các loại hình cổ phiếu và ngành nghề. Nhà đầu tư sẽ có thêm nhiều cơ hội để lựa chọn cổ phiếu phù hợp với mình.

Với niềm tin vững chắc vào thị trường trong năm 2015, nhiều chuyên gia đưa ra nhận định TTCK sẽ tăng trưởng khoảng 15%, chỉ số VN-Index sẽ vượt ngưỡng 650 điểm, đây là mức cao nhất trong vòng 7 năm qua.

Lương Tuấn