Sau hơn một tháng kể từ ngày Thông tư 36/2014/TT-NHNN có hiệu lực, các ngân hàng đã thực việc việc ngưng giải ngân cho vay đầu tư chứng khoán đồng thời tiến hành thu nợ cũ… điều này đã ảnh hưởng ít nhiều tới tâm lý của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, theo đánh giá của các chuyên gia kinh tế, đây là điều cần thiết và nó sẽ tạo cơ hội để thị trường trở nên lành mạnh hơn.

Điều tích cực ghi nhận được sau kỳ nghỉ lễ Tết Nguyên đán chính là việc thị trường liên tục tăng điểm, điều này nằm ngoài dự đoán của các chuyên gia khi Thông tư 36 mới bắt đầu có hiệu lực cách đây hơn một tháng. Sau những phiên tăng điểm thì việc giảm điểm của thị trường xuất phát từ nguyên nhân chính đó là do tâm lý chốt lời của các nhà đầu tư.

Theo đại diện Công ty chứng khoán Bảo Việt,  các phiên thị trường điều chỉnh được xem là cơ hội mua vào của các nhà đầu tư. Tuy vậy, hoạt động tích lũy cổ phiếu nên diễn ra có lộ trình vào theo từng bước hợp lý. Công ty chứng khoán Bản Việt khuyến cáo, nhà đầu tư nên tránh việc mua đuổi và mua dồn dập ngay trong một phiên để không rơi vào vị thế bất lợi khi nhịp điều chỉnh có thể diễn ra lâu hơn dự kiến. Kỳ vọng trong ngắn hạn chỉ số VN- Index có thể  vượt ngưỡng 600 và cán 610 điểm.

Đại diện Công ty chứng khoán Maritime Bank – MSBS cũng cho rằng, nhóm cổ phiếu ngân hàng sau thời gian tăng vẫn sẽ giữ được đà tăng điểm của mình và còn nhận được sự hỗ trợ mua vào mạnh của khối ngoại, dòng chứng khoán dầu khí sau một thời gian dài trầm lắng. Việc giảm điểm và tích lũy khá lâu này sẽ tạo nên sức bật mạnh trong thời gian tới. Vì vậy, việc thị trường chinh phục được mốc 600 điểm và tiếp tục tăng mạnh là điều hoàn toàn có thể xảy ra.

Ở một khía cạnh khác, công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam- BSC cho rằng, sự tăng điểm của thị trường vẫn không có sự bảo đảm, lý do đưa ra đơn giảm là than khoản của thị trường vẫn khá thấp, cùng với đó là ngưỡng kháng cự 600 điểm là ngưỡng rất khó phá. Do vậy, BSC vẫn bảo lưu quan điểm được đưa ra trước đó khi cho rằng nhà đầu tư cần hết sức thận trọng trong việc mua vào và bán ra để đảm bảo tỷ trọng trong tài khoản của mình ở mức độ an toàn.

Theo ông Phạm Tuyến, một chuyên gia kinh tế độc lập có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, chứng khoán thì trong những phiên giao dịch đầu năm mới, hầu hết lực mua vào đều rất chủ động, thanh khoản tăng dần đều và có dấu hiệu của dòng tiền đầu cơ tham gia thị trường một cách chủ động, có chủ đích. Cùng với đó, theo ông việc Ngân hàng Nhà nước sẽ sớm có động thái giảm lãi suất cũng là một trong những tín hiệu khá tốt cho TTCK.

Về trung và dài hạn, thị trường đã không còn chịu ảnh hưởng của Thông tư 36 mà thay vào đó là sự lạc quan khi mà một số chính sách để phát triển thị trường trong thời gian tới được UBCK cùng với các bên liên quan xúc tiến. Bên cạnh đó, theo IMF, tăng trưởng toàn cầu 2014 mặc dù chỉ đạt 3,3% nhưng lạm phát tiếp tục ở mức thấp và ổn định. Giá cả những mặt hàng hóa cơ bản vẫn theo xu hướng giảm. Đặc biệt, giá dầu thô giảm cũng đem lại những lợi ích nhất định cho hoạt động sản xuất, kinh doanh. Thị trường tài chính thế giới được dự báo ổn định.

Tại Việt Nam, chính sách kinh tế vĩ mô của Chính phủ trong năm 2015 tiếp tục đặt trọng tâm vào việc cải thiện môi trường kinh doanh cùng với việc triển khai đàm phán các hiệp định mậu dịch tự do. Đồng thời, ổn định kinh tế vĩ mô, thực hiện chính sách tài khóa đồng bộ và cẩn trọng. Bên cạnh đó, Việt Nam sẽ đẩy mạnh tái cơ cấu khu vực ngân hàng và các doanh nghiệp nhà nước. Kinh tế vĩ mô được dự báo sẽ tiếp tục ổn định và có mức phục hồi cao hơn trong 2015, lạm phát được kiểm soát, mặt bằng lãi suất và vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài sẽ tăng cao hơn, điều này sẽ tạo đà thuận lợi cho TTCK trong thời gian tới.

Ngoài ra, việc Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng đánh cồng mở hàng phiên giao dịch đầu năm cũng được cho sẽ mang lại nhiều tính hiệu tích cực cho ngành tài chính trong năm nay, tại đấy, Thủ tướng đã đưa ra một số ý kiến chỉ đạo nhằm phát triển TTCK một cách minh bạch và hiệu quả hơn.

Đánh giá về thị trường trong ngắn hạn, ông Phạm Tuyến cho rằng, thị trường sẽ sớm có sự phân hóa mạnh nhưng dòng tiền vẫn sẽ tập trung vào các cổ phiếu cơ bản tốt và có mức thị giá hiện tại xung quanh mệnh giá, đặc biệt là đối với một số cổ phiếu bất động sản đang ở mức giá thấp. Trong tháng 3/2015 này, khả năng thị trường sẽ hình thành con sóng tương đối lớn và có thể đạt đỉnh điểm trong năm nay.

Lương Tuấn