Quỹ đầu tư thoái vốn: Cơ hội bắt đáy cho các nhà đầu tư

Từ đầu tháng 9 tới nay, thị trường chứng khoán có những diễn biến khá phức tạp, đặc biệt là các thương vụ thoái vốn của cổ đông ngoại diễn ra nhiều hơn, điều này được lý giải một phần nguyên nhân là do một số quỹ đầu tư sắp hết thời hạn hoạt động, tái cơ cấu danh mục. Việc thoái vốn của nhà đầu tư ngoại đang mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư khác tham gia vào thị trường.

Hàng loạt quỹ đầu tư thoái vốn

Đầu tiên phải kể đến Quỹ đầu tư Red River Holding (RRH), bắt đầu thoái vốn từ ngày 9/9/2016 khi bán thành công hơn 3,6 triệu cổ phiếu của FPT. Sau đợt thoái vốn này, RRH không còn là cổ đông lớn của FPT nữa khi tỷ lệ sở hữu giảm từ 5,38% (tương đương với 24,7 triệu cổ phiếu) xuống còn 4,58% (tương đương 21 triệu cổ phiếu). Trước đó, Quỹ  này cũng đã bán 2 triệu cổ phiếu của Cty CP Vĩnh Hoàn (VHC) và chuyển nhượng hơn 3 triệu CP cho công ty con tại Thủy Sản Minh Phú (MPC)…

Tiếp đến là Quỹ MeKong Enterprise Fund II LTD (MEF II) cũng đã tiến hành bán hơn 2,7 triệu CP MWG của công ty CP Đầu tư Thế giới di động từ ngày 21/9 đến ngày 20/10. Dự kiến, nếu đợt thoái vốn này thành công, ước tính MEF II sẽ thu về trên 360 tỷ đồng. Cùng với đó, quỹ này cũng sẽ tiến hành thoái vốn tại một số công ty lớn như CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ), Tập đoàn FPT, CTCP Đầu tư Nam Long (NLG)…

Dragon Capital cũng vừa mới thông báo về việc quỹ này đã bán ròng 200.000 CP HPG của Tập đoàn Hòa Phát, giao dịch đã kết thúc vào ngày 13/9. Tổng số cổ phần HPG do Dragon Capital quản  lý từ 7 nhóm quỹ đầu tư đã giảm từ 42,2 triệu cổ phần xuống còn 42 triệu cổ phần. Như vậy, sau ngày giao dịch này, tỷ lệ sở hữu của Dragon Capital đã giảm từ 5,01% xuống còn 4,98%. Với tỷ lệ này, quỹ Dragon Capital sẽ không còn là cổ đông lớn tại Hòa Phát.

Việc thoái vốn khỏi HPG không chỉ diễn ra với Dragon Capital mà còn ở nhiều quỹ khác như Deutsche Bank, Private Equity New Markets II K/S, Vina Capital.. Tính từ đầu năm đến nay, tổng số cổ phiếu các quỹ này thoái khỏi HPG đã lên đến 14,3 triệu CP.

Tiếp đến là quỹ ASPL V6 Ltd cũng đã thoái 1,7 triệu CP NLG xuống còn 3,9 triệu cổ phần tương đương với 2,75% tỷ lệ sở hữu. Trước đó, ASPL V6 Ltd là một trong các cổ đông lớn của NLG với mức sở hữu lên đến gần 15,6 triệu cổ phiếu NLG, tương ứng 16,32% vốn.

Tác động tiêu cực tới thị trường

Thực tế, tâm lý nhà đầu tư trong thời gian qua đã bị ảnh hưởng ít nhiều bởi xu hướng thoái vốn khỏi thị trường của các cổ đông ngoại. Tuy nhiên, ở một khía cạnh khác, các chuyên gia kinh tế cho rằng, việc thoái vốn của các quỹ đầu tư ngoại là tất yếu, bởi sau một thời gian đầu tư, các cổ phiếu đã có giá trị hơn thì họ buộc phải hiện thực hóa lợi nhuận của mình.

Ở một khía cạnh khác, ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư công ty chứng khoán Maybank KimEng cho rằng, thực ra, việc thoái vốn của các quỹ đầu tư ngoại đã diễn ra âm thầm từ đầu năm, bước vào tháng 9 thì việc này diễn ra mạnh mẽ hơn do đây là thời điểm hết hạn hoạt động của một số tổ chức tài chính, quỹ đầu tư đã cận kề (có thể từ 1- 2 năm tới). Ngoài ra, một số quỹ thực hiện việc tái cơ cấu danh mục đầu tư của mình, chuyển sang các cơ hội đầu tư mới. Điều này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán vẫn trong xu hướng tăng trưởng, đây là điểm thuận lợi khiến cho việc bán cổ phiếu trở nên dễ dàng hơn so với trước đây.

Ông Khánh cho biết thêm: “Nếu các quỹ đầu tư vẫn tiếp tục thoái vốn khỏi thị trường với tốc độ nhanh như thế này sẽ là tín hiệu khá xấu vì nó tác động rất lớn tới tâm lý các nhà đầu tư nội, vốn đang hào hứng trong giai đoạn này. Đặc biệt, hiện tượng một số quỹ đầu tư ngoại rút ra đầu tư vào các cổ phiếu bluechips hàng đầu sẽ tác động trực tiếp đến xu hướng của thị trường”.

Căn cứ vào những biến động về chứng chỉ quỹ của các quỹ ETF lớn, đại diện một số công ty chứng khoán nhận định, chưa thấy dấu hiệu của dòng tiền nóng rút ra khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam. Bên cạnh đó, ngay cả tại các cổ phiếu bị bán ròng mạnh thì lực cầu đối ứng của các nhà đầu tư trong nước rất chủ động, thể hiện  khá rõ ở việc thị trường vẫn duy trì được đà tăng trong những phiên vừa qua.

Theo thông lệ, việc thoái vốn của các quỹ ETF trên thị trường trong thời gian vừa qua là theo chu kỳ hoạt động kinh doanh của các quỹ này. Giai đoạn tháng 9 thường là lúc các quỹ ETF  rút ròng hoặc có mua thì cũng chỉ mua nhẹ trên TTCK Việt Nam. Ngày 16/9, các quỹ ETF đã hoàn tất hoạt động tái cơ cấu danh mục và đây là đợt cơ cấu mạnh mẽ nhất của các quỹ ETF trong vài năm qua. Giá trị bán ròng của khối ngoại trong phiên cuối cùng đã lên đến 1.500 tỷ đồng, nhưng dòng tiền trong nước vẫn hấp thụ khá tốt.

Việc các quỹ đầu tư đẩy mạnh bán ra các cổ phiếu họ đang nắm giữ đã khiến các cổ phiếu này cũng như các mã vốn hóa lớn bị giảm giá mạnh trong thời gian qua, điều này khiến chỉ số chung toàn sàn và các mã vốn hóa nhỏ hơn đã chịu tác động tiêu cực. Ngay các cả cổ phiếu thuộc dòng Bluechips như VCB, VNM, SHB… cũng không nằm ngoài xu hướng giảm giá ấy, điều này vô hình dung đã tạo cơ hội thuận lợi cho các nhà đầu tư thực hiện bắt đáy cổ phiếu.

Lương Tuấn