Thị trường chứng khoán: Cơ hội mua hàng giá rẻ

Trong 5 năm trở lại đây, thị trường chứng khoán Việt Nam luôn có những biến động, các “con sóng lớn” thường xuyên xuất hiện. Tuy nhiên, năm 2010, mặc dù nền kinh tế Việt Nam đã thoát khỏi khủng hoảng nhưng VN- Index gần như không có sự đột biến.

Thanh khoản giảm mạnh

Năm 2010, trong khi thị trường BĐS và thị trường vàng phát triển mạnh thì thị trường chứng khoán lại làm cho đa số các nhà đầu tư điêu đứng. Đặc biệt, từ ngày 13/9, khi sàn Hose thực hiện nới thời gian giao dịch, thanh khoản trên hai sàn HNX và Hose bắt đầu đi xuống, tính trung bình, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên sàn Hose chỉ đạt 27,8 triệu cổ phiếu/phiên (không tính giao dịch thoả thuận), đạt giá trị bình quân khoảng gần 800 tỷ đồng/phiên.

Mặc dù tin tức vĩ mô tác động đến thị trường trong thời gian qua không quá xấu, nhưng những gì diễn ra trên thị trường chứng khoán đang làm những nhà đầu tư nhỏ lẻ thực sự hoang mang.

Khi tâm lý nhà đầu tư dao động bởi thị trường không phản ánh đúng sự phát triển của nền kinh tế thì tin tức về việc làm ăn tốt của các doanh nghiệp niêm yết cũng không có nhiều tác động đến thị trường. Các bluechips không được để ý nhiều, trong khi đó, các cổ phiếu như PVA, AGC, AAA, HTV… tăng trần liên tục mà không ai giải thích được nguyên nhân, đến khi nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thì cổ phiếu lại quay đầu giảm giá mạnh.

Thông tin hoạt động của doanh nghiệp bị bưng bít, thậm chí khai khống trong thời gian qua như trường hợp giấu lãi của QCG đang là những lực cản đánh mất dần lòng tin của nhà đầu tư, xu hướng rút vốn khỏi thị trường đang diễn ra ngày một lớn.

Những yếu tố tác động đến thị trường

Nói về nguyên nhân sụt giảm của thị trường, các chuyên gia hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán đều cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam thực sự nhạy cảm với các yếu tố như GDP, lạm phát, lãi suất, chứng khoán thế giới.

Cùng với đà hồi phục kinh tế, GDP cả nước cũng có những bước phát triển mạnh, quý III GDP cả nước tăng 7,16%, tính trung bình GDP 9 tháng cả nước tăng 6,25%, phấn đấu cả năm GDP cả nước đạt gần 7%, cao hơn chỉ tiêu đặt ra từ đầu năm là 6,5%.

Trái ngược với sự tăng trưởng bền vững của GDP thì lạm phát của năm 2010 lại có xu hướng tăng mạnh, theo thống kê, CPI tháng 10 tăng cao nhất trong vòng 15 năm qua, cả nước tăng 1,05%. Đây là mức tăng cao nhất so với tháng 10 của nhiều năm trước đây. Giai đoạn từ năm 1995- 2009, CPI tháng 10/2007 là cao nhất cũng chỉ tăng 0,74%, điều này đã tạo nên một cú sốc lớn đối với nhà đầu tư, vì đa phần đều cho rằng CPI tháng 10 chỉ khoảng 0,8- 0,9%. Dự báo trong 2 tháng còn lại CPI của cả nước sẽ tiếp tục tăng cao bởi ảnh hưởng từ 2 trận lũ tại miền trung trong thời gian qua sẽ kéo theo sự tăng giá của hàng loạt mặt hàng, hàng hoá luân chuyển giữa 2 miền Nam- Bắc sẽ bị ảnh hưởng. Với chiều hướng tăng cao của CPI, nhiều người cho rằng chỉ tiêu kiềm chế lạm phát dưới 8% được đề ra trong năm nay khó có thể thực hiện được.

Mặc dù từ ngày 15/10 lãi suất huy động của ngân hàng đã giảm, theo đó lãi suất huy động có kỳ hạn 3 tháng phổ biến ở mức 8-11%/năm, trên 3 tháng phổ biến ở mức 11 - 11,2%/năm. Lãi suất cho vay từ 12,5% - 14,5% (kỳ hạn ngắn), từ 13,5% - 15,5% (kỳ hạn trung và dài hạn), nhưng theo đánh giá của các nhà đầu tư, tỷ lệ lãi trên vẫn còn khá cao so với nhu cầu thực tế. Việc giảm lãi suất của ngân hàng nhà nước không được như mong đợi của các nhà đầu tư, trong khi nguồn vốn lại tập trung nhiều vào thị trường vàng và thị trường BĐS khiến cho nguồn vốn đổ vào thị trường chứng khoán ngày một ít đi.

Thị trường chứng khoán thế giới liên tục đón nhận những tin tốt trong thời gian vừa quan, chỉ số Dow Jones của Mỹ chỉ trong vòng 3 tháng đã tăng 6,79%, S&P500 tăng 7,29%, Nasdaq tăng mạnh nhất với 9,25% trong khi đó thì VN- Index lại quay đầu giảm 12%.

Khả năng miễn nhiễm với những tin tốt của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua, và rất nhạy cảm với những tin xấu đang đánh mất dần lòng tin của nhà đầu tư vào thị trường.

Cơ hội nào cho thị trường cuối năm 2010

Theo đánh giá của các chuyên gia kinh tế, từ nay đến cuối năm, khả năng thị trường đón nhận những tin tốt để có một cái kết tốt đẹp là điều rất khó xảy ra. Tuy nhiên, với đà giảm giá như hiện nay, thời điểm cuối năm sẽ là cơ hội để nhà đầu tư mua được những cổ phiếu tốt giá rẻ, khi đấy thị trường sẽ hấp dẫn dòng tiền quay trở lại.

Theo thống kê, tính đến cuối tháng 10/2010, trên hai sàn Hà Nội và TP HCM có 117 cổ phiếu có PE dưới 5; 327 cổ phiếu có PE từ 5- 10. Theo đó, sàn HoSE có 30 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ có giá dưới mệnh giá, 58 cổ phiếu có giá từ 10.000- 15.000 đồng/cổ phiếu; 38 cổ phiếu có giá từ 15.000- 20.000 đồng/cổ phiếu. Sàn Hà Nội có 30 cổ phiếu có giá dưới 10.000 đồng/cổ phiếu, 92 cổ phiếu có giá từ 10.000- 15.000 đồng/cổ phiếu, 86 cổ phiếu có giá từ 15.000- 20.000 đồng/cổ phiếu.

Thị trường chứng khoán không chỉ khiến nhà đầu tư trong nước gặp khó khăn mà nhà đầu tư nước ngoài cũng ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan. Khi tỷ giá USD/VND bị chênh lệch ngày càng lớn thì nhà đầu tư nước ngoài rơi vào tình trạng lỗ kép vì một lượng lớn ngoại tệ phải chuyển thành VND để mua cổ phiếu. Trước tình trạng ấy, nhiều nhà đầu tư tin rằng, trong thời gian tới khối ngoại sẽ phải giải ngân để đối phó với việc VND bị mất giá, đây sẽ là cơ hội để cản đà rơi của thị trường trong giai đoạn tới.

Nguyễn Thị Tuyết Hạnh
(Phòng Tài chính - Kế hoạch Bình Liêu - Quảng Ninh)