Thị trường chứng khoán có thêm hy vọng

Để thị trường chứng khoán có thêm động lực để phát triển, Ủy ban Chứng khoán đang có kế hoạch sẽ trình lên cấp trên kiến nghị về việc nới lỏng các quy định về sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại các công ty Việt Nam. Đây được xem là động thái để thu hút nhà đầu tư nước ngoài đến với thị trường chứng khoán.

Cơ hội cho thị trường chứng khoán

Theo Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Bằng, dự kiến tới đây sẽ nâng mức giới hạn tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại công ty đại chúng (hiện nay, tỷ lệ tối đa ở mức 49%). Ủy ban Chứng khoán đã tham mưu để Bộ Tài chính trình kế hoạch này lên Chính phủ vào tháng tới.

Trong bối cảnh nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là thị trường bất động sản- yếu tố quyết định tới sự phát triển của thị trường chứng khoán, nhà đầu tư trong nước tỏ ra hờ hững với diễn biến của thị trường. Vì vậy nguồn vốn ngoại được nhắm tới như là liều thuốc hiệu quả kích thích TTCK trong nước đi lên. Theo thống kê của UBCK Nhà nước, 5 tháng đầu năm, TTCK Việt Nam đã đón lượng vốn ngoại lớn nhất kể từ năm 2008 và VN- Index trở thành chỉ số có diễn biến tốt nhất ở khu vực Đông Nam Á. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa của TTCK Việt Nam hiện chỉ ở mức 44,6 tỷ USD, thấp hơn 14 lần so với mức 621,4 tỷ USD của TTCK Singapore- thị trường lớn nhất khu vực.

Với vai trò là một nhà đầu tư nước ngoài, ông Donimic Scriven, CEO Dragon Capital cho rằng, kế hoạch trên của UBCK Nhà nước đáp ứng được mong mỏi của những nhà đầu tư nước ngoài hiện nay. Điều này sẽ có tác động tích cực tới thị trường chứng khoán.

Những khó khăn của nền kinh tế vĩ mô đang có tác động tiêu cực tới TTCK, khả năng thanh khoản thấp cùng với đó là sự mất lòng tin của nhà đầu tư đang khiến TTCK trải qua một thời kỳ hết sức khó khăn, báo cáo tình chính của hầu hết các công ty trên sàn trong quý I đều cho thấy kết quả kinh doanh đều không đạt kỳ vọng. Theo dự báo sẽ có khoảng 1/5 công ty đang niêm yết sẽ có kế quả kinh doanh lỗ trong năm nay. Hy vọng còn lại của nhà đầu tư đều trông chờ vào kết quả của kế hoạch giải quyết nợ xấu, tái cấu trúc ngân hàng và doanh nghiệp nhà nước của Chính phủ.

Mục đích huy động vốn thông qua TTCK của các công ty niêm yết cũng đã giảm mạnh trong 5 tháng vừa qua (khoảng 50- 60% so với cùng kỳ trước đó). Vì thế, để tạo điều kiện nâng cao tính thanh khoản của thị trường tăng sự lưu thông giữa tiền và hàng hóa, nhóm nghiên cứu thị trường vốn đã có kiến nghị gửi UBNC Nhà nước nghiên cứu và cho phép áp dụng thực hiện giao dịch T+0 hoặc T+1.

Cần áp dụng nhiều biện pháp

Đánh giá về TTCK Việt Nam, ông Donimic Scriven cho rằng, thực chất từ năm 2012 đến nay, TTCK Việt Nam đã có dấu hiệu hồi phục. Tuy nhiên sự hồi phục này không được đặt trên một nền tảng bền vững bởi sức khỏe của hầu hết các doanh nghiệp niêm yết còn yếu, thanh khoản thị trường thấp. Mặc dù TTCK Việt Nam đã giảm điểm sâu và thu hút được sự quan tâm rất lớn từ phía các nhà đầu tư nước ngoài nhưng đa số vẫn đứng ngoài quan sát và chờ đợi cơ hội.

Theo nhóm nghiên cứu thị trường, mặc dù thời gian giao dịch trong ngày đã được nới rộng nhưng tính thanh khoản của thị trường vẫn chưa được cải thiện, tỷ lệ biên độ giao dịch đang là lực cản đối với sự dịch chuyển tự nhiên của giá cả. Vì thế, nhóm nghiên cứu đã đã đề xuất một phương án để gián tiếp nới biên độ giao dịch hiện nay đó là quy định việc tạm dừng giao dịch trong vòng 30 phút khi có biến động về giá lên hoặc xuống, chạm trần hoặc sàn của biến độ giao dịch hiện nay là 7- 10% cho cả 2 sàn VN- Index và HNX- Index. Sau thời gian tạm dừng là 30 phút thì cổ phiếu sẽ tiếp tục được giao dịch với mức giá tham chiếu mới (là mức giá trần hoặc giá sàn tại thời điểm trước khi tạm dừng giao dịch). Đây là phương án được cho là sẽ giúp thị trường tái lập sự ổn định, đồng thời giảm bớt sự hạn chế của quy định tỷ lệ biên độ giao dịch hiện hành.

Ông Donimic cũng cho rằng, UBCK cần đẩy mạnh việc tái cấu trúc, mua bán, sáp nhập các công ty chứng khoán nhằm giảm bớt số lượng các công ty chứng khoán đồng thời nâng cao chất lượng, năng lực tài chính và làm lành mạnh hóa thị trường. UBCK cũng phải thường xuyên kiểm tra năng lực tài chính, quản trị công ty, quản trị rủi ro của chứng khoán nhằm đảm bảo tính an toàn hệ thống cũng như nghiên cứu các quy định về trách nhiệm bồi thường, sự đảm bảo tài sản và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư mở tài khoản tại công ty chứng khoán trong trường hợp bị phá sản, mất thanh khoản.

Theo đánh giá của giới đầu tư cũng như các chuyên gia, nếu áp dụng đồng thời được những đề xuất trên thì cơ hội cho TTCK hồi phục là rất khả quan.

Sĩ Sơn