Thị trường chứng khoán: Cơ hội và lòng tin

Diễn biến của thị trường chứng khoán Việt đang bào mòn lòng tin của các nhà đầu tư. Thị trường luôn trong tình trạng giảm điểm khiến cho tài khoản của các nhà đầu tư cứ ngày càng thấp đi. Điều này lý giải nguyên nhân vì sao tính thanh khoản của thị trường chứng khoán ngày càng thấp.

Mặc dù các chuyên gia chứng khoán đều cho rằng, thị trường chứng khoán Việt đang điều chỉnh để đi vào quỹ đạo và phát triển bền vững, sự sụt giảm của thị trường là bức tranh phản ánh những khó khăn của nền kinh tế nói chung. Tuy nhiên, điều này không tạo được lòng tin đói với nhà đầu tư, hàng ngày có hàng trăm nhà đầu tư rời bỏ thị trường do thu lỗ, phá sản.

Thị trường sụt giảm kéo dài khiến cho những nhà đầu tư kiên nhẫn nhất cũng không thể tiếp tục bám trụ trên thị trường được nữa. Câu hỏi, khi nào thị trường thực sự hồi phục và bước vào chu kỳ tăng điểm vẫn còn để ngỏ mà không ai có thể trả lời được, trong khi những nhà đầu tư còn nắm giữ cổ phiếu thì tài khoản cứ thế trồi, sụt mà sụt vẫn là gam màu chủ đạo.

Cơ hội trong dài hạn

Theo đánh giá của các nhà phân tích, TTCK Việt Nam vẫn chưa có dấu hiệu của sự tăng trưởng nhưng diễn biến của thị trường hiện nay sẽ là nền tảng tốt để thị trường phát triển trong tương lai. Theo các nhà phân tích kỹ thuật, khi khối lượng giao dịch được cải thiện thì thị trường sẽ có động lực để tăng trưởng mạnh. Điều đó được thể hiện qua khối lượng khớp lệnh cũng như khối lượng đặt lệnh trăng, điều này cho thấy dòng tiền đang được bơm vào thị trường. Đây được xem là tín hiệu đặc biệt quan trọng trong giai đoạn hiện nay, giai đoạn được nhiều chuyên gia cho là giai đoạn tạo đáy.

TTCK đang cần một sự phân kỳ giữa giá và khối lượng lớn nhằm tạo nên một sự chuyển biến về xu hướng. Kinh nghiệm cho thấy, khi thị trường có bước đột phá về khối lượng giao dịch thì đây sẽ là bước đầu cho một đợt tăng trưởng lớn và bền vững trên TTCK Việt Nam. Khi khối lượng giao dịch tạo được tính đột biến thì giá cũng giá cả sau đó cũng bắt đầu tăng mạnh.

Tháng 2/2009, thời điểm TTCK đã có gần 2 năm suy giảm mạnh, chỉ số VN- Index tiếp tục đi ngang mặc dù khối lượng giao dịch đã có những thay đổi mạnh, khối lượng giao dịch tăng mạnh, và chỉ sau một thời gian ngắn, thị trường bắt đầu đi vào chu kỳ tăng điểm mạnh, với mức tăng trưởng hơn 100%. Tháng 1/2013 khối lượng giao dịch của toàn thị trường cũng đã được tích lũy trước sự tăng trưởng của giá đã tạo nên đợt phục hồi khá ấn tượng ngay trong thời điểm đầu năm khiến nhiều người kỳ vọng vào một năm 2013 khởi sắc. Tuy nhiên, niềm vui ngắn chẳng tày gang, do thiếu những yếu tố căn bản, thị trường lại hụt hơi và đi vào giai đoạn giảm điểm.

Thực tế hiện nay, những động thái mua bán của khối ngoại đang có tác động lớn tới xu hướng phát triển của thị trường. Một khi nhà đầu tư nước ngoài thực hiện “xả hàng” thì thị trường xuất hiện nguy cơ giảm điểm rõ rệt, nếu không thì khả năng tăng điểm của thị trường cũng rất khó xảy ra.

Theo đó, việc mua vào của khối ngoại cũng có tác động không nhỏ tới thị trường bởi khi đấy nhu cầu tăng cao điều này sẽ kéo dòng tiền trở lại đồng thời giúp thị trường tăng điểm. Như thời điểm đầu năm 2013, khối ngoại đẩy mạnh mua vào, nhu cầu tăng mạnh khiến thị trường liên tục bứt phá và tăng trưởng ổn định.

Niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài

Ông Michael Kokalari, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại CTCK Maybank Kim Eng, cho rằng, mức độ quan tâm của NĐT nước ngoài đến thị trường Việt Nam đã lên rất cao. Với khả năng tích lũy của TTCK hiện nay, ông Michael Kokalari cho rằng, khả năng chỉ số VN- Index tăng trưởng cao vào thời điểm cuối năm là rất dễ xảy ra.

Diễn biến của TTCK trong tháng 9/2013 cho thấy, mặc dù không sôi động nhưng thị trường đã xuất hiện nhiều phiên tăng điểm, khối ngoại bắt đầu mua trở lại. Bên cạnh đó, việc thị trường đang trong quá trình tái cấu trúc nhằm tạo một môi trường kinh doanh tốt, kiểm soát rủi ro tốt hơn cũng là những dấu hiệu tích cực.

Tháng 8/2013, chỉ số VN- Index tăng trưởng ở mức 14,25%, chỉ số HNX- Index cũng tăng trưởng ở mức 7,18%. Bên cạnh đó, số doanh nghiệp chào báo cổ phần lần đầu ra công chúng cũng tăng mạnh so với năm 2012, cụ thể, trong 6 tháng đầu năm 2013 đã có 393 doanh nghiệp chào bán cổ phần ra công chúng so với con số 178 doanh nghiệp trong cả năm 2012. Như vậy có thể thấy, số lượng doanh nghiệp tiến hành khơi thông dòng vốn từ TTCK đã tăng mạnh, điều này có thể xuất phát từ những khó khăn của doanh nghiệp trong việc tìm kiếm nguồn vốn ngắn hạn từ ngân hàng.

Mặc dù số lượng doanh nghiệp tìm kiếm dòng tiền mới từ việc chào bán cổ phiếu trên TTCK tăng mạnh nhưng nguồn vốn thu được lại tỷ lệ nghịch với con số này. Việc huy động vốn mới chỉ đạt 2.344 tỷ đồng (giảm 58% so với cùng kỳ năm ngoái), trong khi đó, đấu giá cổ phần hóa lại tăng mạnh, đạt 420 tỷ đồng (tăng 75% so với cùng kỳ).

Mặc dù xu hướng giảm điểm của thị trường đã diễn ra trong một thời gian dài, số lượng nhà đầu tư phải từ bỏ thị trường cũng không ít nhưng điều này dường như không ảnh hưởng nhiều tới các nhà đầu tư nước ngoài. Số lượng các nhà đầu tư nước ngoài đăng ký tham gia hoạt động trên TTCK Việt Nam ngày một nhiều. Tính đến ngày 30/8/2013, Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam đã cấp mã số giao dịch chứng khoán cho 166.507 nhà đầu tư, tổ chức và cá nhân nước ngoài. Điều này cho thấy sự đóng góp quan trọng cho mức tăng trưởng, thanh khoản của thị trường trong giai đoạn vừa qua. Trong đó, xu thế mua ròng vẫn được khối ngoại duy trì với giá trị mua ròng đạt 3.194,27 tỷ đồng trong 8 tháng.

Như vậy, mặc dù thị trường vẫn còn gặp nhiều khó khăn, khả năng tăng trưởng trong ngắn hạn vẫn rất thấp nhưng lực hút của thị trường không hẳn đã mất đi, đặc biệt đối với nhà đầu tư nước ngoài thì cơ hội trên TTCK Việt Nam vẫn còn rất nhiều.

Đình Thanh